Bitcoin ainda não precificou adoção institucional, afirma maior gestora do mundo

Robbie Mitchnik, chefe global de ativos digitais da BlackRock, maior gestora do mundo, falou em entrevista sobre o cenário do Bitcoin em 2025. Segundo ele, o Bitcoin ainda não precificou 100% o movimento da adoção, isso é, a grande entrada dos institucionais. Além disso, ele destacou as razões para a recente queda nos preços, os fluxos dos ETFs e as perspectivas para o futuro da adoção institucional.

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Por fim, durante entrevista, Michnik comentou sobre o impacto da criação da Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA e os desafios para a credibilidade do setor.

Bitcoin decepciona? Alta esperada não veio

Apesar das expectativas otimistas geradas pelo novo ambiente regulatório e pelo apoio da administração de Donald Trump, o Bitcoin não viu um rali expressivo como alguns previam. Desde o final de 2024, houve uma forte valorização, mas 2025 começou com correções.

Michnik destaca que o Bitcoin ainda acumula uma alta superior a 15% desde novembro, mas parte da correção recente pode ser atribuída a expectativas prematuras. “A questão agora é a velocidade da adoção institucional e de assessores de investimento, que continua forte, apesar da volatilidade”, afirmou.

Os ETFs de Bitcoin foram um marco para o mercado em 2024, mas 2025 começou com fluxos negativos, ainda que em uma magnitude pequena se comparados ao total de ativos sob gestão.

Michnik explica que a maior parte das saídas vem de hedge funds desmontando estratégias de arbitragem entre futuros e o mercado à vista, enquanto os investidores de longo prazo continuam posicionados.

O executivo apontou que o retorno dessas operações caiu de dois dígitos para valores baixos de um dígito, tornando a arbitragem menos atrativa e forçando alguns fundos a reduzir suas posições.

Bitcoin x Ouro: por que os investidores não estão comprando BTC?

Em um momento de incerteza econômica e tensões comerciais, o ouro tem se valorizado significativamente, enquanto o Bitcoin não está acompanhando essa alta.

“Bitcoin deveria ser um ativo descorrelacionado, ou até inversamente correlacionado, a certos riscos do mercado”, argumentou Michnik. No entanto, ele reconhece que narrativas de curto prazo acabam reforçando a visão do Bitcoin como um ativo de risco, o que gera vendas em períodos de maior aversão ao risco. Além disso, a comparação com o ouro levanta questionamentos sobre por que o Bitcoin não atrai fluxo como um ativo de proteção.

Segundo Michnik, o mercado muitas vezes interpreta erroneamente os catalisadores para o Bitcoin, considerando elementos como tarifas comerciais e recessão como fatores negativos, quando, na visão da BlackRock, podem ser catalisadores de longo prazo para a adoção do ativo.

Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA: governo pode comprar BTC?

Outro ponto abordado na entrevista foi a criação da Reserva Estratégica de Bitcoin pelo governo dos Estados Unidos. A iniciativa, autorizada por Trump, levanta dúvidas sobre se e quando o governo americano começará a comprar Bitcoin.

Michnik afirmou que muitos detalhes ainda precisam ser definidos, incluindo quais recursos seriam usados para financiar a compra de Bitcoin. No entanto, ele vê um claro sinal positivo na postura do governo, que vem demonstrando suporte enfático ao Bitcoin.

Setor ainda enfrenta desafios de credibilidade

Apesar do avanço da institucionalização do Bitcoin, o mercado cripto continua enfrentando desafios para conquistar credibilidade. Entre os obstáculos, estão a especulação sobre um possível investimento da família Trump na Binance e os impactos de eventos como o colapso da FTX e hacks recentes de grandes exchanges asiáticas.

Ainda assim, investidores institucionais continuam otimistas com o setor. Michnik ressaltou que grandes players estão vendo essa correção como uma oportunidade de compra, e não como um sinal de deterioração estrutural do mercado.

Perspectivas para o Bitcoin em 2025

A BlackRock mantém sua visão positiva para o Bitcoin no longo prazo, apesar das oscilações de curto prazo. Michnik acredita que o Bitcoin se beneficiará da crescente liquidez no sistema, impulsionada por estímulos fiscais e monetários.

“A incerteza macroeconômica e o aumento dos déficits podem ser fatores que impulsionem o Bitcoin”, disse o executivo, destacando que a adoção institucional e a educação do mercado serão fundamentais para a consolidação do ativo nos portfólios de investidores.

Embora o mercado tenha começado 2025 com desafios, os principais players do setor seguem confiantes de que a estrutura de longo prazo do Bitcoin permanece intacta. Para os investidores que buscam exposição ao ativo, a correção pode ser uma janela de oportunidade.

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