Crise na LVMH derruba ações e Hermès ultrapassa grupo de Bernard Arnault na bolsa

A Hermès superou a LVMH em valor de mercado nesta terça-feira (15), marcando uma virada simbólica na disputa entre duas das maiores potências do setor de luxo. A fabricante das cobiçadas bolsas Birkin atingiu € 243,65 bilhões (R$ 1,618 trilhão) em valor de mercado, superando momentaneamente os € 243,44 bilhões (R$ 1,616 trilhão) da LVMH.

Com isso, a Hermès tornou-se a empresa mais valiosa do índice francês CAC 40 e a terceira maior da Europa, atrás apenas da desenvolvedora de software SAP e da farmacêutica Novo Nordisk.

A mudança ocorre após a LVMH despencar até 8,4% na Bolsa de Paris, em reação a resultados decepcionantes no primeiro trimestre, com desaceleração das vendas na China e nos EUA, além de temores de uma guerra comercial.

“Em ambientes de incerteza, os investidores buscam qualidade e segurança — e no setor de luxo, a Hermès representa isso”, disse Jelena Sokolova, analista da Morningstar. “A LVMH é um pouco mais cíclica que a Hermès.”

A valorização confirma a estratégia da Hermès de manter sua independência. Em 2010, Bernard Arnault, controlador da LVMH e então maior bilionário da Europa, revelou ter adquirido silenciosamente uma fatia significativa da Hermès — uma investida hostil que levou membros da família fundadora a se unir para manter o controle e, anos depois, forçar Arnault a vender sua participação.

A LVMH, dona de marcas como Christian Dior e Tiffany & Co., teve vendas de € 84,7 bilhões e lucro operacional de € 19,6 bilhões em 2024. A Hermès, por sua vez, registrou € 15,2 bilhões em receita e € 6,2 bilhões de lucro operacional no mesmo período.

Apesar de menor em receita, a Hermès tem resistido melhor à desaceleração do setor de luxo, ao focar em um público ultrarrico e manter um modelo de escassez controlada, que alimenta o desejo por itens como as bolsas Birkin e Kelly. Esses modelos podem custar cerca de € 10.000 (R$ 66 mil) em Paris e alcançar valores muito maiores no mercado de revenda.

Fundada em 1837 como fabricante de arreios, a Hermès tem forte poder de precificação e listas de espera para seus produtos. “A empresa é vista como mais resiliente em tempos incertos — e é exatamente esse o cenário atual”, afirmou Sokolova.

Outro fator que pode pesar sobre a LVMH, segundo analistas, é o “desconto de conglomerado”, já que marcas como a Sephora operam com margens inferiores às da principal marca do grupo, a Louis Vuitton.

Na segunda-feira, a LVMH reportou resultados abaixo do esperado em seu principal segmento de moda e artigos de couro. A Hermès divulgará seus dados trimestrais na quinta-feira.

Embora Bernard Arnault costume liderar rankings de bilionários — atualmente ocupa a quinta posição na lista da Bloomberg —, a família Hermès, hoje sob comando do herdeiro de sexta geração Axel Dumas, é considerada a mais rica da Europa, com fortuna estimada em US$ 171 bilhões em dezembro.

Em fevereiro, o valor de mercado da Hermès chegou brevemente a ultrapassar os € 300 bilhões, mas as tensões comerciais globais desde então impactaram o setor de luxo como um todo.

©2025 Bloomberg L.P.

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