Gol (GOLL4): ação dispara quase 10% mesmo após balanço abaixo do esperado no 1T25

As ações da Gol (GOLL4) registram forte valorização nesta quinta-feira (15), após a companhia aérea lucrar R$ 1,376 bilhão no primeiro trimestre de 2025 (1T25). Às 12h, o papel da empresa subia 9,68%, a R$ 1,02.

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A Gol reportou resultados operacionais abaixo das estimativas do JPMorgan e do consenso Bloomberg, principalmente devido a custos associados ao processo de recuperação judicial (Chapter 11).

O lucro antes de juros (EBIT) reportado foi de R$ 536 milhões, abaixo dos R$ 845 milhões estimados pelo JPMorgan e R$ 985 milhões pelo consenso, enquanto o EBITDA reportado foi de R$ 1,236 bilhão ante R$ 1,412 bilhão pelo JPMorgan e R$ 1,601 bilhão pelo consenso.

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Ao ajustar os números operacionais por custos e despesas relacionados ao Chapter 11, o EBITDA teria sido de R$ 1,538 bilhão, o que representa alta de 24% na comparação anual.

O JPMorgan destaca que a Gol já havia divulgado resultados preliminares do 1T25 no início de maio, juntamente com seu plano de cinco anos. Na visão do JPMorgan, a saída da empresa do Chapter 11, prevista para junho, e a esperada diluição acionária de R$ 2,55 bilhões são os principais vetores para o papel.

O JPMorgan manteve recomendação underweight (abaixo da média do mercado, equivalente à venda) para GOLL4, que negocia a 6,7 vezes Valor da Firma (EV)/EBITDA estimado para 2025, frente a 4,3 vezes dos pares latino-americanos.

A Gol reportou EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) recorrente do 1T25 de R$ 1,5 bilhão, em linha com o BBI, mas 4% abaixo do consenso. Enquanto isso, a diluição do patrimônio foi confirmada.

O BBI manteve classificação de venda e preço-alvo de R$ 0,50.

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