Mercados estão subestimando riscos geopolíticos e de inflação, alerta Jamie Dimon

O CEO do JPMorgan Chase (JPMC34), Jamie Dimon, alertou contra a “complacência” diante de uma série de riscos, citando desde inflação e spreads de crédito até geopolitica.

Dimon afirmou que as chances de inflação elevada e estagflação são maiores do que as pessoas pensam, advertiu que os preços dos ativos na América permanecem altos e disse que os spreads de crédito não estão levando em conta os impactos de uma possível recessão.

“O crédito hoje é um risco ruim”, disse ele no dia do investidor da empresa na segunda-feira. “As pessoas que não passaram por uma grande recessão estão perdendo o ponto sobre o que pode acontecer com o crédito.”

As rápidas mudanças nas políticas tarifárias do governo Trump fizeram os mercados despencarem devido a temores de recessão e preocupações sobre a segurança dos ativos dos EUA, mas eles se recuperaram à medida que o presidente destacou o progresso nas negociações tarifárias. Mesmo após os EUA perderem sua última classificação de crédito máxima pela Moody’s na sexta-feira, o S&P 500 apagou uma queda inicial nesta segunda-feira, à medida que os traders pareciam olhar além do rebaixamento.

“As pessoas se sentem bem porque você não viu um efeito das tarifas”, disse Dimon. “O mercado caiu 10%, voltou a subir 10%; acho que isso é uma quantidade extraordinária de complacência.”

As negociações tarifárias ainda estão em andamento com várias economias, incluindo Japão, Coreia do Sul, Índia e União Europeia. Trump recentemente concordou com uma estrutura comercial com o Reino Unido e uma redução tarifária temporária mútua com a China para ganhar mais tempo para as negociações.

Mesmo em níveis mais baixos, as tarifas permanecem “bastante extremas”, disse Dimon. Não está claro como os países responderão e também levará tempo para aumentar a produção nos EUA, acrescentou. Dimon também apontou que as estimativas de lucros corporativos provavelmente cairão.

“Não acho que possamos prever o resultado e acho que a chance de a inflação subir e de estagflação é um pouco maior do que outras pessoas pensam”, disse ele, acrescentando que os riscos geopolíticos também são “muito, muito, muito” altos.

Ainda assim, o banco estará bem em meio à turbulência, disse Dimon.

Queda nas taxas

A volatilidade do mercado provavelmente afetará o negócio de banco de investimento do banco. Troy Rohrbaugh, co-CEO do banco comercial e de investimento do JPMorgan, disse que espera que as taxas de banco de investimento caiam em uma porcentagem na casa dos dois dígitos médios em comparação ao ano passado — mais do que os analistas previam.

Muitos clientes “apertaram o freio” em meio à volatilidade, disse Doug Petno, co-chefe de Rohrbaugh, durante a sessão. As políticas de Trump e sua guerra comercial global dificultaram fusões e aquisições, enquanto alguns planos de listagem também foram colocados em espera.

Ainda assim, o JPMorgan espera que a receita dos mercados — seus negócios de negociação de ações e renda fixa — possa aumentar em uma porcentagem na faixa dos dígitos únicos médios a altos em relação ao ano anterior, disse Rohrbaugh. Os traders de ações do banco tiveram um recorde de ganhos no primeiro trimestre, já que se beneficiaram da turbulência, e Dimon disse na semana passada que espera que a volatilidade continue.

“Há muitas coisas acontecendo”, disse Dimon na segunda-feira.

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